订单 类型 交易者在建立新 仓位时可能会使用 市价单或 限价单。


  这些订单类型的结合与在 股票 市场上使用时的情况相同。


  市价订单使交易者能够以市场上当前交易的任何 价格获得资产，而限价订单则允许交易者指定一个特定的进入价格。


  关于这些订单的简要复习，请 参见/订单输入的 基础知识/）。


  但2004年工作后，我遇到的基金 经纪人之类 的人，大家都在 谈论 基本面。


  有时候我参加一些 饭局，对他们讲的内容一无所知。


  他们 就会 随口说说。


  公司的一些基本面。


  当时， 我看到这些分析是那么的详细和可怕，就好像航空公司空姐 衣服上用的 纽扣成本都被他们掌握和跟踪......　过去几年，美联储在储备银行 董事方面取得了一些进展， 女性和少数 族裔董事的 总数从2017年的20人增加到今年的27人。


  同期，储备银行分支机构总数从42家增至51家。


  报告建议，美联储让董事选拔过程“更加透明”，这样就可以在遴选成员的过程中对其进行评估。


  　　康迪-布朗和尼加德写道：“还有一种感觉是，这些原则绝大多数都是从内部提拔的，造成了群体思维和智力同质化的风险。


  ”美联储官员多次因其内部缺乏 多样性而受到质疑。


  　　美联储主席鲍威尔2月在众议院金融服务委员会（HouseFinancialServicesCommittee）的听证会上被问及此事。


  　　“我想说，在这个问题上，我们还没有达到我们希望的水平，”这位央行行长当时表示。


  “这是我个人致力于做的事情，美联储的所有领导层和整个美联储都非常关注加强我们员工的多样性。


  ”　　不过，这些问题比高层要深入得多。


  作者利用美联储自己的研究进行的一项调查显示，自1914年美联储成立以来，女性和少数族裔在地区董事会的代表一直不足。


  这些 理事会选出地区主席，帮助理事们在 利率和 货币政策的其他方面做出决定。


  　　直到 20世纪 70年代末，才有非 白人担任美联储理事，直到20世纪70年代末，非白人在美联储理事职位上的 比例还不到10%。


  直到20世纪90年代，女性董事才占到董事总数的10%，截至2019年，这一比例已达到37%。


  研究还发现，制造业的董事比例偏低，只有5%的董事拥有经济学博士学位。


  　　整体来看，在不考虑央行 公开市场投放的前提下， 5月面临的 资金面缺口可能在9500亿元-1.2万亿元附近，资金补足压力相对弱于去年同期，但超季节性。


  此外，尽管去年5月资金面缺口远超往年同期，但当时央行在5月中上旬阶段也并没有 收紧 流动性，真正对流动性的收紧是发生在5月下旬，而且为的是打击违规套利和浑水摸鱼。


  因此去年5月中上旬，当市场对货币政策预期还很松的阶段，利率债供给的扰动其实并没有对市场信心造成很大的打击，利率也并没有说因为利率债供给放量而出现明显的上行。


  所以核心其实还是央行货币政策的取向。


  　　资金缺口虽有，但央行态度更为关键，最新政治局会议提及，货币政策要保持流动性合理充裕，要保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯　　相比于流动性缺口而言，我们认为央行货币政策取向可能更为关键。


  毕竟如果央行没有收紧的意图，即便5月税收上缴、地方债发行提速等因素可能导致流动性缺口较大，央行也可以通过公开市场操作，加大流动性投放以应对。


  所以5月资金面会不会紧，更多还是取决于央行想不想紧。


  我们认为市场无需过多担忧通胀对货币政策的制约，因为本轮通胀更多是结构性通胀，而且背后成因更多是海外驱动而非国内自身。


  而且无论从近期基本面表现还是央行官员表态来看，央行收紧狭义流动性的风险不高。


  具体而言：　　1）首先，央行政策 思路在于降低和熨平货币市场 波动，而非人为制造波动　　去年以来央行货币政策执行报告中一直强调，央行政策思路是引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷利率波动。


  央行公开市场操作也一直以熨平资金面扰动为目的，在资金缺口较大时投放流动性对冲，资金较为充裕时回笼流动性以避免资金利率过低滋生“浑水摸鱼”。


  在今年1月下旬央行流动性投放偏紧后，货币市场利率曾出现明显抬升并大幅偏离公开市场操作利率，一定程度上有悖于央行此前制定的政策思路，而且也导致市场更加摸不透央行的政策意图，降低了央行与市场沟通的有效性。


  但央行也很快做出了调整，春节过后，央行增加了与市场的沟通，多次强调“判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化，不应过度关注公开市场操作数量和银行体系流动性”，同时在实际公开市场操作上也没有进一步进行量的收紧，即便是3、4月资金面比较宽松的环境下，央行仍对MLF到期进行了等额续作，财政税收、季末等多种短期波动因素对资金面的扰动也有所熨平。


  而且市场目前的犹疑更多是担心通胀，从逻辑上来讲，5、6月公布的其实是4、5月的通胀，也就是说在市场普遍担忧4月通胀已经出现超预期抬升后，央行最终还是选择了“保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境”。


  因此，如果在市场普遍认为的通胀高点阶段央行都没有出来收紧流动性，那么后面通胀数据落地为安后，其实也就更没有必要进行收紧了。


  　　基于该基调判断看，我们认为央行5-6月大概仍延续当前货币政策熨平波动的操作思路，不会人为制造波动，尤其是考虑到当前信用市场情绪仍偏弱，央行可能更为担心的是信用风险而非通胀风险。


  一旦收紧狭义流动性，原本就比较脆弱的信用市场可能会雪上加霜，如果出现超预期违约，参考永煤事件，最终可能还是需要央行出面重新放松狭义流动性以对冲，得不偿失。