长期有效的投资 策略必须具有三个 特征。


  首先，它是普遍适用的。


  您不能只是这个行业的长期成员，而是您要做的事情的负责人？还是只是小 本钱适用，大本钱不适用，规模扩大怎么办？其次，它是持续有效的。


  每年更改的策略都不称为策略，没有人可以 保证每年提出一种再一次 击败 市场的方法。


  第三，它必须不断发展。


  只有不断发展，才能 确保您可以继续击败市场，否则很容易被 有效市场的魔咒摧毁。


  相反，如果一种 投资理念和策略不能同时具备所有这三个特征，那么就不能保证在很长一段时间内都能打败市场。


  事件： 2021年 4月29日， 美国公布1 季度GDP初值，1季度实际GDP环比上升6.4%，高于前值的4.3%，略低于预期值的6.7%，我们认为： 疫情缓解推动美国经济高斜率复苏，经济修复 缺口仍在服务业。


  疫情好转与新一轮财政支票的刺激下，美国消费增速强劲，带动企业投资进一步修复。


  但 库存拉动明显回落，或是因为芯片短缺 拖累 汽车生产所致。


  此外，净 出口虽形成环比拖累，但进口增长快于出口，体现为1季度经济复苏 需求快于生产。


  从缺口的角度来看，相较2019年4季度，2021年1季度美国服务消费仍有5.7%的恢复缺口，而其他经济分项均已实现超额恢复。


  两大动力的边际变化：补库存行至中段，地产热销售转投资。


  当前美国 三大产商库存较前期高点仍有缺口，美国补库存的周期可能持续至三季度。


  具体 数据方面：ADP报告显示， 5月专业/商业服务业 就业人数 增加6. 8万人，4月为增加10. 4万人。


  5月金融服务业就业人数增加 2万人，4月为增加1. 1万人。


  5月贸易/运输/公用事业就业人数增加11.8万人，4月为增加15. 5万人。


  5月制造业就业人数增加5.2万人，4月为增加5.5万人。


  5月建筑业就业人数增加6.5万人，4月为增加4.1万人。


  ADP首席分析师NelaRichardson评论称，私人部门就业数据较近几个月有明显改善，为复苏初期以来最强劲的涨幅。


  尽管商品生产商的就业人数在稳步增长，但服务提供商贡献了最大份额的增长，远远超过过去 6个月的月平均增速。


  各种规模的公司都经历了就业增长，反映出疫情和经济状况的改善。


  　贵金属与原油　　现货 黄金　　周三小幅 下跌，收于1888.57美元/盎司，　　 美元指数　　大幅回升令金价承压；投资者等待美国发布通胀数据，该数据可能影响美联储的货币政策走向。


  GoldCore营销主管DavidRussell表示，黄金最近一直难以收于1900美元上方，而10年期美国 国债收益率走低，这说明黄金的看涨动力没有以前那么强了，其原因 可能是由于美联储努力通过讲话口头打压通胀预期，因此限制了实际收益率。


  不过，他表示，所有人的目光都将集中在将于周四公布的CPI通胀数据上。


  　　原油小幅收低，因美国成品油库存增加给夏季驾驶季节需求强劲反弹的前景蒙上阴影。


  美国政府数据显示，上周国内 汽油库存增加超过700万桶，增幅为2020年4月来最高；精炼油库存也有所攀升；与此同时，尽管上周该国进入了传统的汽油消费高峰期，但汽油需求的滚动平均值在一个月内首次下降。


  　　美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至6月4日当周，原油库存骤降520万桶；但由于需求疲软，汽油和其他成品油库存大幅增加，消费量从前一周的1910万桶/日降至1770万桶/日。


  　　AgainCapitalLLC合伙人JohnKilduff表示，这可能是经济活动达到峰值时的预警信号，但现在下结论还为时过早。


  不过，其他分析师指出，美国东海岸的恶劣天气可能降低了汽油消费量，此前在上个月ColonialPipeline受勒索软件攻击而中断供应期间，人们囤积汽油，人为地提振了需求。


  　　TraditionEnergy董事GaryCunningham指出，油价最近表现良好，因我们看到需求有所回升；但是，需求反弹还没有强劲到能将油价大幅推至70美元以上的程度。


  　　外汇　　尽管美国国债收益率一个月来首次低于1.5%，　　美元指数　　仍然收复了早盘失地。


  许多G10货币保持区间波动，因市场正在等待周四将发布的美国通胀数据，希望从找到有关美联储何时缩减购债的线索。


  摩根大通全球外汇波动率指数下跌，迈向逾15个月最低收盘水平，交易活动萎缩。


  　　美元指数　　基本持平，此前一度下跌0.3%至6月1日以来最低水平；10年期美国国债收益率下跌5个基点至1.49%；稍早一度跌至1.471%；交易员正在关注周四将公布的美国通胀数据以及欧洲央行利率决定。